2023年成绩契合预期等待煤铝放量

  神火股份发布2023年报，2023年完成盈余收入376.25亿元，同比下降11.89%；归母净赢利59.05亿元，同比下降22.07%；扣非后归母净赢利58.20亿元，同比下降25.16%。

  煤炭、电解铝价格下降，赢利遭到连累。2023Q4完成盈余收入89.96亿元，环比下降5.51%，同比下降14.90%；归母净赢利18.03亿元，环比添加32.2%，同比添加5.04%；扣非归母净赢利17.77亿元，环比添加35.73%，同比下降0.13%。底子原因是公司首要运营产品煤炭、电解铝、铝箔价格别离同比下降284.42元/吨、945.32元/吨、4806.53元/吨，公司首要经营产品盈余才能削弱。

  煤炭产销增加，产品质量和区位优势明显。出产煤炭716.96万吨（其间永城矿区292.85万吨，许昌、郑州矿区424.11万吨），同比增加7.41%；出售724.77万吨（其间永城矿区298.64万吨，许昌、郑州矿区426.13万吨），同比增加5.25%。公司2023年煤炭产值位列河南省第四位，是我国无烟煤首要出产企业之一，到2023年末，公司操控的煤炭保有储量13.16亿吨，可采储量5.93亿吨。

  估计2024年铝价处于高位，电解铝盈余有保证。2023年度公司出产铝产品151.80万吨，同比下降6.07%，出售152.73万吨，同比下降7.16%，首要系公司子公司云南神火减产9.27万吨等。新疆煤电与中国电力世界发展有限公司协作，一起出资建造80万千瓦风电项目用以完成绿电代替。当时电解铝需求安稳增加叠加供给开释缓慢，估计2024年国内电解铝供需商场大概率保持“紧平衡”，铝价将持续处于高位。

  铝箔职业充沛竞赛，电池铝箔安稳“头部”电池企业。到2023年末，神火股份铝箔产能8万吨/年（神火新材二期6万吨产能将于2023年8月悉数投产，云南新材还有11万吨产能在建）、铝箔坯料15万吨/年。尽管铝箔职业新增产能较多且将在2024-2025年会集开释，面临着产能过剩。但神火产品竞赛力强，现在5-10微米高端超薄电池铝箔、电容器箔现已完成量产，电池铝箔安稳供给国内“头部”电池企业。